在资本市场呆了23年后，永安林业获得了什么？
在过去的23年里，永安林业完成了近14亿元的资产收购，资产规模迅速扩大。
然而，永安林业在专注林业产业20多年后，经营业绩一直非常糟糕。23年来，公司累计亏损超过9亿元。
作为全国第一家以森林资源为主要经营对象的上市公司，永安林业的经营业绩为何如此之差？
高溢价收购无疑是公司的一大亮点。2015年，该公司以13亿元收购了福建森源家具。去年，商誉一次性减值拨备9.24亿元，导致当年亏损13亿多元。这是唯一的一个，吞噬了公司多年的积累。
去年的巨大损失削弱了永安林业。今年前三个季度，该公司继续亏损，短期内似乎没有明显的改善迹象。
永安林业面临巨大的财务压力。截至今年第三季度末，该公司一年需要偿还的短期债务为12亿元，约为最终货币资金的10倍。此外，公司的资产负债率达到了70.66%的历史最高水平。
永安林业上市以来，股权融资总额达到6.85亿元，累计现金分红不足1亿元，占股权融资总额的14.29%。目前，已经有10多年没有现金分红了。
在二级市场上，永安林业有走弱的趋势。去年年初，其股价一度飙升至22.61元/股的临时高点，但今年11月11日跌至4.55元/股，在不到两年的时间里下跌了79.88%。
没有停止损失的迹象。
永安林业管理仍无明显改善迹象。
今年前三季度，永安林业实现营业收入5.86亿元，较去年同期6亿元有所增长，同比小幅下降2.26%。净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)为亏损3800万元，与去年同期亏损7000万元相比，同比减少3200万元，变动45.25%；净利润扣除非经常性损益(以下简称净利润扣除)为亏损5500万元，与去年同期亏损8100万元相比，减少2600万元，增长31.85%。
自今年以来，永安林业每个季度都在亏损。第12、13季度，公司实现营业收入分别为1.25亿元、2.43亿元和2.18亿元，同比分别增长1.34%、22.95%和35.68%。相应的净利润为-1800万元，-0700万元和-1300万元，均为亏损。相应的净利润扣除额为-2900万元，-1100万元，-1500万元，亏损幅度较大。
在发布今年第三季度的预测时，永安林业解释说，由于伐木政策的影响，公司的木材产量仍然很低。与此同时，纤维板产量下降，木材原材料价格上涨，导致毛利率下降。此外，受中美贸易摩擦影响，公司产品出口大幅下降。
今年前三季度，永安林产品综合毛利率为21.32亿元，较去年同期的17.55%略有上升。其中，人造板的毛利率为5.05%，较去年同期的9.95%下降了4.9个百分点，接近100%。
目前，影响永安林业经营业绩的因素如采伐政策等没有实质性变化，这似乎意味着公司的业绩短期内很难有实质性改善。
事实上，永安林业自1996年上市以来，经营业绩一直没有亮点。近年来，只能用惨淡来形容。
经营业绩数据显示，从1996年到1998年，公司净利润从2200万元稳步增长到7600万元。从1999年到2001年，它连续三年下降，2001年达到1.08亿元。从2001年到2014年，净利润奇迹般地交替下降和上升，其中，从2006年到2014年，盈亏基本交替
为了提振陷入低谷的经营业绩，永安林业也积极努力试图改变经营困境。
从2014年下半年到2015年上半年，a股市场享受了一个伟大的牛市气氛。在市场上，各种概念无处不在，并购非常活跃。正是在这种背景下，永安林业走出了大规模并购的步伐。
2014年12月24日，永安林业暂停交易并计划重组。根据当时的重组计划，公司以11.75元/股的价格向苏嘉旭、李建强、王庆云、王白鹤顾欣投资、熊闯投资发行了1.06亿股，总价格约为13亿元，用于购买森源(现更名为森源家具)100%的股份。
其中，股份支付12.5亿元，现金支付5000万元。同时，公司还以每股13.05元的价格向汉业财富、黄友荣等发行的股票募集了4.16亿元，用于支付本次交易的现金对价，补充森源股份的营运资金，补充上市公司的营运资金。
森源有限公司成立于1994年11月，是中国领先的定制家具供应商，为国内外高端酒店、商住楼和办公楼提供系统的固定家具和活动家具解决方案。2013年和2014年，他们的净利润分别为5791.92万元和7981.03万元。
截至2014年12月31日，标的资产净资产为2.18亿元，估计价值为13亿元，增值率为495.16%。
高达13亿元的溢价收购是永安林业迄今最大的资产收购交易，也为公司的经营业绩埋下了隐患。此次收购产生了9.94亿元的商誉。
交易对手承诺，从2015年至2017年，标的资产净利润分别不低于1.1亿元、1.35亿元和1.64亿元。因此，除了在第二年履行绩效承诺外，其他两年的绩效都没有达到标准。其中，2017年实际净利润为1.09亿元，比承诺额少5500万元。
正因为如此，该公司已累计商誉减值损失9.21亿元，导致去年亏损13.3亿元。
此外，永安林业还以溢价收购了森源门业和美国艾玛地板等资产。2016年，森源门业也出现商誉减值损失。
自去年起，永安林业计划以最高10亿元现金收购浙江上柏电子商务有限公司的控股权，并持有贺州新荣兴林业有限公司100%的股份。目前，这些收购尚未完成。
资金短缺，流动性紧迫
永安林业面临着一个残酷而现实的问题，即流动性紧迫。
截至2017年底，永安林业仍有4.07亿元的账面资金，而截至今年9月底，仅剩下1.22亿元。相应地，截至今年第三季度末，公司短期借款10.51亿元，一年内到期非流动负债1.49亿元，合计12亿元。该公司的长期债务为1900万元。
货币资金只有1.22亿元，一年需要偿还的短期债务为12亿元。短期债务大约是货币资金的10倍。我想知道永安林业会拿什么来偿还。截至今年9月底，该公司的资产负债率高达70.66%，在同行中排名第一。
不仅如此，永安林业的债务结构也不是很合理。截至今年第三季度末，公司的长期和短期债务总额为12.19亿元，其中短期债务是长期债务的63.16倍。这意味着债务的到期非常集中，这给公司的资本带来了巨大的压力。
经营业绩不佳，永安林业的经营现金流也不理想。今年前三季度，公司经营现金流量净流入2231.4万元，去年全年经营现金流量净流出1.47亿元。
近年来，永安林业频繁处置资产，或许是为了应对财务压力。2017年，位于松岗Str的全资子公司的生产基地
永安林业上市以来，股权融资总额达到6.85亿元，累计现金分红不足1亿元，占股权融资总额的14.29%。
值得一提的是，永安林业自23年前上市以来，已有10多年没有实施现金分红。
在发布今年第三季度的预测时，永安林业解释说，由于伐木政策的影响，公司的木材产量仍然很低。目前，影响永安林业经营业绩的因素如采伐政策等没有实质性变化，这似乎意味着公司的业绩短期内很难有实质性改善。
资料来源：《长江商报》
原标题：聚焦林业20年，累计亏损超过9亿元，永安林业“深陷困境”
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在资本市场呆了23年后，永安林业获得了什么？
在过去的23年里，永安林业完成了近14亿元的资产收购，资产规模迅速扩大。
然而，永安林业在专注林业产业20多年后，经营业绩一直非常糟糕。23年来，公司累计亏损超过9亿元。
作为全国第一家以森林资源为主要经营对象的上市公司，永安林业的经营业绩为何如此之差？
高溢价收购无疑是公司的一大亮点。2015年，该公司以13亿元收购了福建森源家具。去年，商誉一次性减值拨备9.24亿元，导致当年亏损13亿多元。这是唯一的一个，吞噬了公司多年的积累。
去年的巨大损失削弱了永安林业。今年前三个季度，该公司继续亏损，短期内似乎没有明显的改善迹象。
永安林业面临巨大的财务压力。截至今年第三季度末，该公司一年需要偿还的短期债务为12亿元，约为最终货币资金的10倍。此外，公司的资产负债率达到了70.66%的历史最高水平。
永安林业上市以来，股权融资总额达到6.85亿元，累计现金分红不足1亿元，占股权融资总额的14.29%。目前，已经有10多年没有现金分红了。
在二级市场上，永安林业有走弱的趋势。去年年初，其股价一度飙升至22.61元/股的临时高点，但今年11月11日跌至4.55元/股，在不到两年的时间里下跌了79.88%。
没有停止损失的迹象。
永安林业管理仍无明显改善迹象。
今年前三季度，永安林业实现营业收入5.86亿元，较去年同期6亿元有所增长，同比小幅下降2.26%。净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)为亏损3800万元，与去年同期亏损7000万元相比，同比减少3200万元，变动45.25%；净利润扣除非经常性损益(以下简称净利润扣除)为亏损5500万元，与去年同期亏损8100万元相比，减少2600万元，增长31.85%。
自今年以来，永安林业每个季度都在亏损。第12、13季度，公司实现营业收入分别为1.25亿元、2.43亿元和2.18亿元，同比分别增长1.34%、22.95%和35.68%。相应的净利润为-1800万元，-0700万元和-1300万元，均为亏损。相应的净利润扣除额为-2900万元，-1100万元，-1500万元，亏损幅度较大。
在发布今年第三季度的预测时，永安林业解释说，由于伐木政策的影响，公司的木材产量仍然很低。与此同时，纤维板产量下降，木材原材料价格上涨，导致毛利率下降。此外，受中美贸易摩擦影响，公司产品出口大幅下降。
今年前三季度，永安林产品综合毛利率为21.32亿元，较去年同期的17.55%略有上升。其中，人造板的毛利率为5.05%，较去年同期的9.95%下降了4.9个百分点，接近100%。
目前，影响永安林业经营业绩的因素如采伐政策等没有实质性变化，这似乎意味着公司的业绩短期内很难有实质性改善。
事实上，永安林业自1996年上市以来，经营业绩一直没有亮点。近年来，只能用惨淡来形容。
经营业绩数据显示，从1996年到1998年，公司净利润从2200万元稳步增长到7600万元。从1999年到2001年，它连续三年下降，2001年达到1.08亿元。从2001年到2014年，净利润奇迹般地交替下降和上升，其中，从2006年到2014年，盈亏基本交替
为了提振陷入低谷的经营业绩，永安林业也积极努力试图改变经营困境。
从2014年下半年到2015年上半年，a股市场享受了一个伟大的牛市气氛。在市场上，各种概念无处不在，并购非常活跃。正是在这种背景下，永安林业走出了大规模并购的步伐。
2014年12月24日，永安林业暂停交易并计划重组。根据当时的重组计划，公司以11.75元/股的价格向苏嘉旭、李建强、王庆云、王白鹤顾欣投资、熊闯投资发行了1.06亿股，总价格约为13亿元，用于购买森源(现更名为森源家具)100%的股份。
其中，股份支付12.5亿元，现金支付5000万元。同时，公司还以每股13.05元的价格向汉业财富、黄友荣等发行的股票募集了4.16亿元，用于支付本次交易的现金对价，补充森源股份的营运资金，补充上市公司的营运资金。
森源有限公司成立于1994年11月，是中国领先的定制家具供应商，为国内外高端酒店、商住楼和办公楼提供系统的固定家具和活动家具解决方案。2013年和2014年，他们的净利润分别为5791.92万元和7981.03万元。
截至2014年12月31日，标的资产净资产为2.18亿元，估计价值为13亿元，增值率为495.16%。
高达13亿元的溢价收购是永安林业迄今最大的资产收购交易，也为公司的经营业绩埋下了隐患。此次收购产生了9.94亿元的商誉。
交易对手承诺，从2015年至2017年，标的资产净利润分别不低于1.1亿元、1.35亿元和1.64亿元。因此，除了在第二年履行绩效承诺外，其他两年的绩效都没有达到标准。其中，2017年实际净利润为1.09亿元，比承诺额少5500万元。
正因为如此，该公司已累计商誉减值损失9.21亿元，导致去年亏损13.3亿元。
此外，永安林业还以溢价收购了森源门业和美国艾玛地板等资产。2016年，森源门业也出现商誉减值损失。
自去年起，永安林业计划以最高10亿元现金收购浙江上柏电子商务有限公司的控股权，并持有贺州新荣兴林业有限公司100%的股份。目前，这些收购尚未完成。
资金短缺，流动性紧迫
永安林业面临着一个残酷而现实的问题，即流动性紧迫。
截至2017年底，永安林业仍有4.07亿元的账面资金，而截至今年9月底，仅剩下1.22亿元。相应地，截至今年第三季度末，公司短期借款10.51亿元，一年内到期非流动负债1.49亿元，合计12亿元。该公司的长期债务为1900万元。
货币资金只有1.22亿元，一年需要偿还的短期债务为12亿元。短期债务大约是货币资金的10倍。我想知道永安林业会拿什么来偿还。截至今年9月底，该公司的资产负债率高达70.66%，在同行中排名第一。
不仅如此，永安林业的债务结构也不是很合理。截至今年第三季度末，公司的长期和短期债务总额为12.19亿元，其中短期债务是长期债务的63.16倍。这意味着债务的到期非常集中，这给公司的资本带来了巨大的压力。
经营业绩不佳，永安林业的经营现金流也不理想。今年前三季度，公司经营现金流量净流入2231.4万元，去年全年经营现金流量净流出1.47亿元。
近年来，永安林业频繁处置资产，或许是为了应对财务压力。2017年，位于松岗Str的全资子公司的生产基地
永安林业上市以来，股权融资总额达到6.85亿元，累计现金分红不足1亿元，占股权融资总额的14.29%。
值得一提的是，永安林业自23年前上市以来，已有10多年没有实施现金分红。
在发布今年第三季度的预测时，永安林业解释说，由于伐木政策的影响，公司的木材产量仍然很低。目前，影响永安林业经营业绩的因素如采伐政策等没有实质性变化，这似乎意味着公司的业绩短期内很难有实质性改善。
资料来源：《长江商报》
原标题：聚焦林业20年，累计亏损超过9亿元，永安林业“深陷困境”
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