房地产市场的几个显著变化
1)中国房地产市场正以极快的速度进入二手房时代
2016年,中国41%的住房需求是通过二手房供应来满足的,今年1-5月,这一比例已经超过50%,其中北京、上海等一线城市的比例达到85%。从全年来看,今年中国至少50%的住房需求将通过二手房供应来满足。
目前,二手房市场已经成为中国住房供应的重要力量之一。根据供应链的数据,2016年北京二手房供应量为26.7万套,商品房供应量仅为4.8万套左右;相对而言,上海的供应结构更为合理,二手房与商品房的供应比例约为3: 1。从新房供应来看,上海全年新房供应基本保持稳定趋势,而北京近年来新房供应持续下降萎缩,新房供应能力持续减弱。
因此,在北京、上海等二手房供应占主导地位的市场中,住房供应能力更多地取决于二手房。
2)房产中介的悄然变化
在过去的几年里,房地产经纪人发展迅速,在二手房市场中发挥着越来越重要的作用。全国100万经纪人完成了近7万亿的房屋交易,为550多万家庭配套了自己喜欢的房子,这是一个非常好的成绩。
从行业角度来看,中介本质上是一个信息交易和匹配的平台。线下服务的规模效益和线上服务在房地产中介的网络效应,使得这个行业自然有很强的集中度。2016年,CR3浓度已超过30%。
今年,中介的监管和二手房的管理将在这个行业发挥积极作用。目前,中介市场已经形成了一批更加专业的参与者,这种变化对房地产市场的规范运作和政策的实施起到了关键作用。这个市场正在迅速形成一批专业化、制度化的力量,在房地产市场中发挥着越来越重要的作用。
3)整个市场结构正在发生变化
2016年市场的生成主要在于住房置换需求的集中释放。2016年,北京80%的购房需求是房屋置换需求。在房屋置换需求中,购房者的决策机制也相应发生了变化,因为有房在手,消费者需求在购买决策中的边际约束不再是首付和房贷。购买能力的提高也使得消费者的销售能力更强,对价格的敏感度降低,时机变得更加重要。
但是交易量的快速增加也伴随着巨大的风险,因为需求是在一个时间点快速释放的:第一,需求本身存在;其次,我们预计市场将在未来推出控制措施。因此,在这种情况下,时间因素导致住房交换需求在阶段性间隔内快速释放。在我们的调查中,我们发现一些学区的流失率超过了12,并且这个流失率的活动是异常的。即使政府不控制,市场也会有一个自然的下跌过程。
我们做了一个基本判断:当月均成交量在15000套左右时,市场价格会相对稳定;成交量不足一万套时,房价难以上涨;成交量高于2万套,房价就涨了。2016年北京高峰期间月平均成交量超过3.5万套,月平均成交2.5万套;目前北京日均成交量100套,月成交3000套。在这个成交量水平下,房价几乎很难上涨。目前市场处于这个周期,这种现状的形成既有监管因素,也有自然因素。
4)租赁市场的变化
首先房租没有减少,但还是比较稳定。我们认为租金水平从根本上取决于人均可支配收入,而从长期来看,租金收入弹性非常稳定,从长期来看,租金收入弹性为1。这几年整个市场基本保持了这个水平,今年也比较稳定,没有明显下滑。北京连锁店的租金市场份额在12%左右,可以大致反映不同商业区租金变化的趋势。我们可以看到这种趋势并没有明显下降,上海也是如此。相反,上海整体出租量上升较快,市场仍处于正常状态。
也有一些结构性市场租金下降。在上海租赁市场,两类产品的租赁价格都在下降。第一类是客户单价高的产品,真正的空置率是客户单价超过5000的优质房子。第二类是经营机构集中供应的房屋。通过降低租金,提高入住率,使整体回报率达到平衡。2016年,上海集中公寓迅速爆发,大量运营商和开发商进入上海租赁市场。以前租赁市场每6-8个月就换一批租客,每次都很难换租金,必须降低租金才能保证一定的入住率。今年的情况是结构性供给上升带来的租金压力,但市场份额仍然较低,北京只有15%的机构运营出租屋,上海不到10%,所以这一块不会对租赁市场造成太大影响,租赁市场仍处于相对正常的市场环境。
一个
我们相信未来租赁市场仍有很大的机会。前段时间去日本考察。日本和北京可比地段的平均房价相差不大,但房租相差三倍左右,所以中国未来的租房市场还是有机会的。目前我国租赁市场刚刚起步,结构化、专业化的运营机构占比相对较低。以北京为例,租赁房屋约有120万至150万套。品牌机构管理的房子只有20万左右,其中40万或者50万在二房东手里,有的不管理。而日本品牌机构管理的房子约占65%到80%,租来的房子基本都是专业公司经营。这个市场未来的机会还是很大的,开发商进来的大趋势也是对的。房租管理刚刚起步,未来房租肯定会面临上涨。
另外,未来整体人口竞争会越来越激烈,对高品质住房的追求也会越来越高。今天,我们看到一居室租金的比例在上升,因为租金需求在改善。第一步是从合租变成单间,现在是从单间提升到一居室出租。所以整个市场房租上涨最快的是一居室,三居室的租房需求明显供不应求。未来租赁市场还有几个机会。
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房地产市场的几个显著变化
1)中国房地产市场正以极快的速度进入二手房时代
2016年,中国41%的住房需求是通过二手房供应来满足的,今年1-5月,这一比例已经超过50%,其中北京、上海等一线城市的比例达到85%。从全年来看,今年中国至少50%的住房需求将通过二手房供应来满足。
目前,二手房市场已经成为中国住房供应的重要力量之一。根据供应链的数据,2016年北京二手房供应量为26.7万套,商品房供应量仅为4.8万套左右;相对而言,上海的供应结构更为合理,二手房与商品房的供应比例约为3: 1。从新房供应来看,上海全年新房供应基本保持稳定趋势,而北京近年来新房供应持续下降萎缩,新房供应能力持续减弱。
因此,在北京、上海等二手房供应占主导地位的市场中,住房供应能力更多地取决于二手房。
2)房产中介的悄然变化
在过去的几年里,房地产经纪人发展迅速,在二手房市场中发挥着越来越重要的作用。全国100万经纪人完成了近7万亿的房屋交易,为550多万家庭配套了自己喜欢的房子,这是一个非常好的成绩。
从行业角度来看,中介本质上是一个信息交易和匹配的平台。线下服务的规模效益和线上服务在房地产中介的网络效应,使得这个行业自然有很强的集中度。2016年,CR3浓度已超过30%。
今年,中介的监管和二手房的管理将在这个行业发挥积极作用。目前,中介市场已经形成了一批更加专业的参与者,这种变化对房地产市场的规范运作和政策的实施起到了关键作用。这个市场正在迅速形成一批专业化、制度化的力量,在房地产市场中发挥着越来越重要的作用。
3)整个市场结构正在发生变化
2016年市场的生成主要在于住房置换需求的集中释放。2016年,北京80%的购房需求是房屋置换需求。在房屋置换需求中,购房者的决策机制也相应发生了变化,因为有房在手,消费者需求在购买决策中的边际约束不再是首付和房贷。购买能力的提高也使得消费者的销售能力更强,对价格的敏感度降低,时机变得更加重要。
但是交易量的快速增加也伴随着巨大的风险,因为需求是在一个时间点快速释放的:第一,需求本身存在;其次,我们预计市场将在未来推出控制措施。因此,在这种情况下,时间因素导致住房交换需求在阶段性间隔内快速释放。在我们的调查中,我们发现一些学区的流失率超过了12,并且这个流失率的活动是异常的。即使政府不控制,市场也会有一个自然的下跌过程。
我们做了一个基本判断:当月均成交量在15000套左右时,市场价格会相对稳定;成交量不足一万套时,房价难以上涨;成交量高于2万套,房价就涨了。2016年北京高峰期间月平均成交量超过3.5万套,月平均成交2.5万套;目前北京日均成交量100套,月成交3000套。在这个成交量水平下,房价几乎很难上涨。目前市场处于这个周期,这种现状的形成既有监管因素,也有自然因素。
4)租赁市场的变化
首先房租没有减少,但还是比较稳定。我们认为租金水平从根本上取决于人均可支配收入,而从长期来看,租金收入弹性非常稳定,从长期来看,租金收入弹性为1。这几年整个市场基本保持了这个水平,今年也比较稳定,没有明显下滑。北京连锁店的租金市场份额在12%左右,可以大致反映不同商业区租金变化的趋势。我们可以看到这种趋势并没有明显下降,上海也是如此。相反,上海整体出租量上升较快,市场仍处于正常状态。
也有一些结构性市场租金下降。在上海租赁市场,两类产品的租赁价格都在下降。第一类是客户单价高的产品,真正的空置率是客户单价超过5000的优质房子。第二类是经营机构集中供应的房屋。通过降低租金,提高入住率,使整体回报率达到平衡。2016年,上海集中公寓迅速爆发,大量运营商和开发商进入上海租赁市场。以前租赁市场每6-8个月就换一批租客,每次都很难换租金,必须降低租金才能保证一定的入住率。今年的情况是结构性供给上升带来的租金压力,但市场份额仍然较低,北京只有15%的机构运营出租屋,上海不到10%,所以这一块不会对租赁市场造成太大影响,租赁市场仍处于相对正常的市场环境。
一个
我们相信未来租赁市场仍有很大的机会。前段时间去日本考察。日本和北京可比地段的平均房价相差不大,但房租相差三倍左右,所以中国未来的租房市场还是有机会的。目前我国租赁市场刚刚起步,结构化、专业化的运营机构占比相对较低。以北京为例,租赁房屋约有120万至150万套。品牌机构管理的房子只有20万左右,其中40万或者50万在二房东手里,有的不管理。而日本品牌机构管理的房子约占65%到80%,租来的房子基本都是专业公司经营。这个市场未来的机会还是很大的,开发商进来的大趋势也是对的。房租管理刚刚起步,未来房租肯定会面临上涨。
另外,未来整体人口竞争会越来越激烈,对高品质住房的追求也会越来越高。今天,我们看到一居室租金的比例在上升,因为租金需求在改善。第一步是从合租变成单间,现在是从单间提升到一居室出租。所以整个市场房租上涨最快的是一居室,三居室的租房需求明显供不应求。未来租赁市场还有几个机会。
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